Cayman Sandwich 🥪

En el ecosistema de startups de América Latina, cada vez es más común escuchar hablar del Cayman Sandwich como estructura jurídica. 

Este esquema legal no es una moda, sino una solución internacional diseñada para facilitar inversiones, proteger activos y optimizar impuestos. En este artículo, explicamos cómo funciona y por qué puede ser una herramienta estratégica para founders e inversores.

¿Qué es el “Cayman Sandwich”?

El Cayman Sandwich es una estructura societaria internacional compuesta por tres capas:

1. Holding en Islas Caimán
2. Entidad intermedia en Delaware (EE.UU.)
3. Sociedad operativa local en Latinoamérica

Cada componente cumple una función estratégica que explicaremos a continuación.

1. Holding en Islas Caimán 

La sociedad en Islas Caimán actúa como holding principal. Es allí donde se reciben las inversiones, se centraliza la propiedad intelectual y se toman decisiones estratégicas globales.

Beneficios:

• Jurisdicción políticamente estable y reconocida internacionalmente
• Exención de impuestos sobre renta, utilidades y ganancias de capital
• Confidencialidad para los accionistas
• Flexibilidad para emitir acciones y hacer transmisiones patrimoniales
• Estructura simple: basta con un director y un accionista

2. LLC en Delaware 

La sociedad intermedia en EE.UU., normalmente una LLC en Delaware, funciona como “blocker” para mitigar riesgos entre el holding y la operación local.

Beneficios:

• Protección de responsabilidad para los socios
• Menores formalidades legales que una C-Corp
• Eficiencia operativa y administrativa
• Optimización fiscal en determinados escenarios

3. Sociedad operativa en Latinoamérica 🌎

Esta es la empresa que ejecuta las operaciones comerciales en el país o países donde se desarrolla el negocio.

Recomendaciones clave:

• Que el emprendedor mantenga el control de la operación
• Que exista transparencia para los inversores (auditorías, gobernanza, etc.)
• Que el directorio tenga pluralidad y haya control interno y externo

¿Cómo fluye la inversión?

1. El capital ingresa a la sociedad en Islas Caimán
2. Luego se transfiere a la LLC de Delaware
3. Finalmente, se dispersa hacia las subsidiarias operativas para financiar operaciones

Cada paso debe estar correctamente documentado y declarado para evitar contingencias impositivas y legales.

Instrumentos de inversión compatibles

Esta estructura es compatible con los principales instrumentos de inversión que utilizan los fondos de VC:

• SAFE (Simple Agreement for Future Equity)
• KISS (Keep It Simple Security)
• Notas convertibles
• Aumentos de capital tradicionales

¿Conviene esta estructura para tu startup?

Depende de tu etapa, proyección de crecimiento, tipo de inversores y jurisdicciones en las que operás.